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2012年鋁合金行業(yè)投資市場研究觀點
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作者:pmo62a231
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發(fā)布時間: 2020-04-23
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中國行業(yè)研究網(wǎng)行業(yè)研究資訊：鋁合金是工業(yè)中應(yīng)用最廣泛的一類有色金屬結(jié)構(gòu)材料，在航空、航天、汽車、機械制造、船舶鋁合金及化學(xué)工業(yè)中已大量應(yīng)用。主要合金元素有銅、硅、鎂、鋅、錳，次要合金元素有鎳、鐵、鈦、鉻、鋰等。鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，中國行業(yè)研究網(wǎng)發(fā)布的《2012-2016年鋁合金行業(yè)投資策略及深度研究咨詢報告》數(shù)據(jù)顯示：截止至2011年再生系鑄造鋁合金產(chǎn)量已經(jīng)達到428萬噸，再原生系鑄造鋁合金產(chǎn)量升至184萬噸。隨著全球經(jīng)濟增長及鋁型材用途不斷擴展，全球鋁型材的消耗量由2001年約869萬噸增長至2009年約1550萬噸，年復(fù)合增長率約為7。5％。趨勢預(yù)測，2012年末，全球鋁型材消費量將達約1669萬噸。2012年6月我國共出口鋁合金錠41，102噸，同比2011年減少21。53%，環(huán)比5月份減少20。86%，同比環(huán)比均出現(xiàn)較為明顯的下滑。我國鋁合金板材料在未來五年的發(fā)展中的需求量將持續(xù)上漲。趨勢預(yù)測，在2015年我國新能源汽車累計產(chǎn)銷量將超過50萬輛，乘用車需求超過1200萬輛，屆時，對鋁合金板材的需求量將達到17萬噸每年。在未來五年，我國將迎來鋁合金板材發(fā)展的黃金時期。鋁合金材料是我國鑄造產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展的新型材料，同時，它也將會被廣泛的運用到其他行業(yè)，尤其是汽車、航空行業(yè)，另外，在近幾年來，“鋁代銅”現(xiàn)象的出現(xiàn)，也讓新型鋁合金材料成為電纜行業(yè)的新寵，隨著這些相關(guān)行業(yè)的快速發(fā)展，鋁合金材料的發(fā)展也已經(jīng)形成一個良性的產(chǎn)業(yè)鏈，輕量化等優(yōu)點也將讓鋁合金材料越來越多的進入更多的行業(yè)來替代以前的材料，其發(fā)展在這些行業(yè)中倍受青睞，相信鋁合金材料在未來的發(fā)展中會有更大更好的發(fā)展。
中研普華行業(yè)研究機構(gòu)認為，鋁加工產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，建筑、汽車、高鐵、飛機、電子等均用到鋁材品種，市場存在很大需求。鋁合金作為高性能輕型合金材料，將是新材料“十二五”規(guī)劃中重點發(fā)展的新材料之一，并配套專項工程予以支持，電網(wǎng)投資為鋁消費提供新亮點。在“十二五”期間，電線電纜行業(yè)將進入需求爆發(fā)期，而發(fā)展特高壓將是電網(wǎng)發(fā)展的重中之重。預(yù)計“十二五”期間我國將投資超過5000億元。2012年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套，按目前裝修標準，每平米所消耗的鋁合金更多，約1。4-1。5公斤來計算，將使2012年內(nèi)的鋁合金需求量增加35-37。5萬噸。此外，我國目前的城市化率僅為46%，城市化的發(fā)展將有效增加對鋁的需求。隨著汽車節(jié)能、減輕重量的訴求，汽車用鋁板將逐漸替代鋼板，未來，汽車用鋁板將有很大的市場，主要用于汽車引擎蓋和車門。鋁合金車輪是鋁合金在汽車上第二個應(yīng)用廣泛的領(lǐng)域。因為質(zhì)輕、散熱性好并具有良好的外觀，鋁合金車輪逐漸代替了鋼輪轂。
中研普華行業(yè)研究機構(gòu)對鋁合金產(chǎn)業(yè)供需情況的分析：
貿(mào)易升水走高
上半年倫鋁庫存先增后減，但仍處于歷史較高水平附近。據(jù)市場調(diào)查，截至6月26日，倫鋁庫存為4849975噸，較2011年12月末小幅減少12萬或2。42%，目前倫鋁注銷倉單占庫存比為36。57%，處于歷史高點，暗示后期倫鋁庫存有望減少。另外，需要注意的是，在這485萬噸的倫鋁庫存里，有近70%或339萬噸鋁屬于融資交易，那就意味著可用的倫鋁庫存較低，伴隨著倫鋁價格低于生產(chǎn)成本，未來料將進一步減產(chǎn)，引發(fā)國外鋁市供應(yīng)緊張擔(dān)憂，從而進一步抬升現(xiàn)鋁貿(mào)易升水。其中，日本第三季度鋁升水為每噸200-210美元，較二季度的115-127美元大幅上漲。同時，新加坡貿(mào)易商稱，預(yù)計日本第四季度鋁升水將敲定在250美元之上。由于鋁貿(mào)易上升占比較高，因此貿(mào)易升水的走高對鋁價而言能起到一定的支撐作用。
建筑業(yè)用鋁需求弱中求穩(wěn)
作為最大的鋁消費行業(yè)，其消費占比達33。1%。2012年上半年建筑行業(yè)的鋁消費表現(xiàn)疲軟。1-5月份，商品房銷售面積28852萬平方米，同比下降12。4%，為連續(xù)第四個月下滑。同時，全國新開工面積同比繼續(xù)下滑，1-5月全國房屋新開工面積為7。3億平方米，同比下降4。3%，降幅較1-4月擴大0。1%。
據(jù)市場研究，2008年以來，房屋新開工面積與房屋銷售面積增長存在滯后關(guān)系。2012年商品房銷售面積于2月份陷入負增長，相應(yīng)的4月份房屋新開工面積提前進入負增長，趨勢預(yù)測未來半年內(nèi)將延續(xù)負增長狀態(tài)。房產(chǎn)調(diào)控方面，中央對房地產(chǎn)投資增速下行的容忍度在10%左右，因此目前18。5%的增速仍允許政府對房地產(chǎn)市場維持兩年多來嚴格的調(diào)控政策。另外，5月份國房景氣指數(shù)連續(xù)第十一個月下滑至94。9，創(chuàng)三年來的新低，表明國內(nèi)的房地產(chǎn)市場依然持續(xù)下跌趨勢，預(yù)計要到四季度房地產(chǎn)總體回落局面才會見底。
不過除了商品房之外，我們需關(guān)注保障性住房對鋁的需求拉動作用。2012年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套，按目前裝修標準，每平米所消耗的鋁合金更多，約1。4—1。5公斤來計算，將使2012年內(nèi)的鋁合金需求量增加35-37。5萬噸。截至5月底，保障房建設(shè)已開工346萬套，開工率為46。4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元。下半年隨著保障房開工率的提高，建筑用鋁的需求將有所保障。
家電行業(yè)將拉動鋁消費需求投資分析
家電行業(yè)鋁消費量占耐用消費品的60%左右，即約占鋁消費的4。68%。2012年上半年來，家電行業(yè)告別了前幾年的高速增長，回歸到正常的增長水平。下半年，家電行業(yè)在新一輪的家電消費政策的刺激下，有望實現(xiàn)企穩(wěn)回升。在2012年6月4日，中國政府安排265億元財政補貼，推廣為期一年的節(jié)能政策，將直接帶動近3000億元的節(jié)能家電消費，該政策效果將在下半年開始體現(xiàn)，鑒于此，目前多家機構(gòu)認為，中國家電產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)有望于二季度趨于平穩(wěn)，同比下滑的幅度將會收窄，三、四季度有望小幅企穩(wěn)回升。在此背景下，家電行業(yè)鋁需求將與家電產(chǎn)量保持同步增長，趨勢預(yù)測家電行業(yè)全年鋁消費將達到196萬噸，而耐用消費品領(lǐng)域的總體鋁需求將達到335萬噸，同比增加11。7%。
鋁材產(chǎn)量增速高于電解鋁
6月中國鋁材產(chǎn)量為273。4萬噸，同比增長14。6%，1-6月鋁材累計產(chǎn)量為1372。8萬噸，同比增長12。1%。而6月電解鋁產(chǎn)量同比增速為5。9%，1-6月同比增速為9。7%，其同環(huán)比增速均不及鋁材，表明目前國內(nèi)電解鋁處于產(chǎn)能過剩之際，鋁材生產(chǎn)逐步趨穩(wěn)，推動電解鋁的去庫存化進程。目前鋁材與電解鋁的產(chǎn)量比為1。62，創(chuàng)2011年4月以來的新高。
倫滬鋁庫存均止跌回升
截至7月27日當周，上期所滬鋁庫存止跌回升，為四個月來首次增加12820噸至325297噸，之前三個月累計減少53741噸。該庫存同比增加121520噸或59。6%，同時國內(nèi)社會庫存也較2011年同比增加近一倍左右。至于倫鋁庫存，截至7月27日，倫鋁庫存亦止跌回升，為五個月來首次增加6700噸至4840625噸，較歷史高點5125800噸削減5。56%，同時較2011年同期增加387375噸或8。7%。由于倫鋁庫存中有將近70%多為融資倉單，因此其可用的庫存并不高，且結(jié)合目前高達35。83%的注銷倉單占庫存比，暗示后期庫存仍有減少的可能。
6月鋁材出口環(huán)比增加同比下滑
雖然我們主要以鋁材的產(chǎn)量作為國內(nèi)鋁市的實際需求，但同時也不能忽略鋁材的出口對電解鋁產(chǎn)量的消化作用。6月鋁材出口量為27萬噸，環(huán)比雖上漲4%，同比下降8%，遠低于2011年6月同比高達58。3%的漲幅。數(shù)據(jù)分析顯示，我國鋁材出口依然不太樂觀，由于6月滬倫鋁比值高企，令企業(yè)出口意愿降低，不過中高檔鋁板帶出口的增加部分抵消了低端鋁型材出口的下滑，6月鋁板帶出口量環(huán)比出現(xiàn)大幅增加。鑒于7月鋁市繼續(xù)呈內(nèi)強外弱格局，且兩市比價較6月小幅上揚，預(yù)計7月鋁材出口量環(huán)比難現(xiàn)漲幅，從而未能幫助消化國內(nèi)處于產(chǎn)能過剩的電解鋁。
下游消費難具可持續(xù)性
下游消費方面，交通和房地產(chǎn)占了鋁消費量的半壁江山。汽車方面，6月汽車產(chǎn)量和銷量分別為153。13萬輛，157。75萬輛，環(huán)比分別下降2。37%，1。66%，但同比分別增長9。09%，9。86%。上半年中國汽車產(chǎn)銷同比低速增長，但呈逐月走高態(tài)勢。目前汽車產(chǎn)銷仍處于調(diào)整階段。另外，由于第二季度為汽車銷售的淡季，因此短期內(nèi)不存在快速增長的動力；房地產(chǎn)方面，6月份全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94。71，環(huán)比下滑0。19點，連跌13個月，并創(chuàng)近14年新低；1-6月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長16。6%，連續(xù)第三個月落后于固定資產(chǎn)投資增速，受此影響，上半年房屋新開工面積明顯下滑，此外房地產(chǎn)施工和竣工面積增速均有所回落，這一系列數(shù)據(jù)分析表明國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍處于低迷狀態(tài)。對于后期房地產(chǎn)的走勢，政府嚴格調(diào)控房地產(chǎn)的基調(diào)還未改變，令房地產(chǎn)出現(xiàn)的“量價齊升”情況難以持續(xù)進行，樓市真正回暖還需時日。
2010年我國新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過6500億元，與2005年相比年均增長約20%。十二五期間預(yù)計整個行業(yè)總產(chǎn)值達到2萬億元，年均增長率超過25%。形成鈦合金的保障能力。到2015年，關(guān)鍵新合金品種開發(fā)取得重大突破，形成高端鋁合金材30萬噸、高端鈦合金材2萬噸、高強鎂合金壓鑄及型材和板材15萬噸的生產(chǎn)能力，基本滿足大飛機、軌道交通、節(jié)能與新能源汽車等需求。
新能源汽車方面：六氟磷酸鋰電解質(zhì)鹽1000噸/年、正極材料1萬噸/年、碳基負極材料4000噸/年；乘用車需求超過1200萬輛，需要鋁合金板材約17萬噸/年、鎂合金10萬噸/年；
高端裝備制造業(yè)方面：軌道交通大規(guī)格鋁合金型材4萬噸/年、高精度可轉(zhuǎn)位硬質(zhì)合金切削工具材料5000噸。到2020年，大型客機等航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要高性能鋁材10萬噸/年，碳纖維及其復(fù)合材料應(yīng)用比重將大幅增加。
中研普華行業(yè)研究機構(gòu)認為，鋁加工產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，建筑、汽車、高鐵、飛機、電子等均用到鋁材品種，市場存在很大需求。鋁合金作為高性能輕型合金材料，將是新材料“十二五”規(guī)劃中重點發(fā)展的新材料之一，并配套專項工程予以支持，電網(wǎng)投資為鋁消費提供新亮點。在“十二五”期間，電線電纜行業(yè)將進入需求爆發(fā)期，而發(fā)展特高壓將是電網(wǎng)發(fā)展的重中之重。預(yù)計“十二五”期間我國將投資超過5000億元。2012年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套，按目前裝修標準，每平米所消耗的鋁合金更多，約1。4-1。5公斤來計算，將使2012年內(nèi)的鋁合金需求量增加35-37。5萬噸。此外，我國目前的城市化率僅為46%，城市化的發(fā)展將有效增加對鋁的需求。隨著汽車節(jié)能、減輕重量的訴求，汽車用鋁板將逐漸替代鋼板，未來，汽車用鋁板將有很大的市場，主要用于汽車引擎蓋和車門。鋁合金車輪是鋁合金在汽車上第二個應(yīng)用廣泛的領(lǐng)域。因為質(zhì)輕、散熱性好并具有良好的外觀，鋁合金車輪逐漸代替了鋼輪轂。
中研普華行業(yè)研究機構(gòu)對鋁合金產(chǎn)業(yè)供需情況的分析：
貿(mào)易升水走高
上半年倫鋁庫存先增后減，但仍處于歷史較高水平附近。據(jù)市場調(diào)查，截至6月26日，倫鋁庫存為4849975噸，較2011年12月末小幅減少12萬或2。42%，目前倫鋁注銷倉單占庫存比為36。57%，處于歷史高點，暗示后期倫鋁庫存有望減少。另外，需要注意的是，在這485萬噸的倫鋁庫存里，有近70%或339萬噸鋁屬于融資交易，那就意味著可用的倫鋁庫存較低，伴隨著倫鋁價格低于生產(chǎn)成本，未來料將進一步減產(chǎn)，引發(fā)國外鋁市供應(yīng)緊張擔(dān)憂，從而進一步抬升現(xiàn)鋁貿(mào)易升水。其中，日本第三季度鋁升水為每噸200-210美元，較二季度的115-127美元大幅上漲。同時，新加坡貿(mào)易商稱，預(yù)計日本第四季度鋁升水將敲定在250美元之上。由于鋁貿(mào)易上升占比較高，因此貿(mào)易升水的走高對鋁價而言能起到一定的支撐作用。
建筑業(yè)用鋁需求弱中求穩(wěn)
作為最大的鋁消費行業(yè)，其消費占比達33。1%。2012年上半年建筑行業(yè)的鋁消費表現(xiàn)疲軟。1-5月份，商品房銷售面積28852萬平方米，同比下降12。4%，為連續(xù)第四個月下滑。同時，全國新開工面積同比繼續(xù)下滑，1-5月全國房屋新開工面積為7。3億平方米，同比下降4。3%，降幅較1-4月擴大0。1%。
據(jù)市場研究，2008年以來，房屋新開工面積與房屋銷售面積增長存在滯后關(guān)系。2012年商品房銷售面積于2月份陷入負增長，相應(yīng)的4月份房屋新開工面積提前進入負增長，趨勢預(yù)測未來半年內(nèi)將延續(xù)負增長狀態(tài)。房產(chǎn)調(diào)控方面，中央對房地產(chǎn)投資增速下行的容忍度在10%左右，因此目前18。5%的增速仍允許政府對房地產(chǎn)市場維持兩年多來嚴格的調(diào)控政策。另外，5月份國房景氣指數(shù)連續(xù)第十一個月下滑至94。9，創(chuàng)三年來的新低，表明國內(nèi)的房地產(chǎn)市場依然持續(xù)下跌趨勢，預(yù)計要到四季度房地產(chǎn)總體回落局面才會見底。
不過除了商品房之外，我們需關(guān)注保障性住房對鋁的需求拉動作用。2012年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套，按目前裝修標準，每平米所消耗的鋁合金更多，約1。4—1。5公斤來計算，將使2012年內(nèi)的鋁合金需求量增加35-37。5萬噸。截至5月底，保障房建設(shè)已開工346萬套，開工率為46。4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元。下半年隨著保障房開工率的提高，建筑用鋁的需求將有所保障。
家電行業(yè)將拉動鋁消費需求投資分析
家電行業(yè)鋁消費量占耐用消費品的60%左右，即約占鋁消費的4。68%。2012年上半年來，家電行業(yè)告別了前幾年的高速增長，回歸到正常的增長水平。下半年，家電行業(yè)在新一輪的家電消費政策的刺激下，有望實現(xiàn)企穩(wěn)回升。在2012年6月4日，中國政府安排265億元財政補貼，推廣為期一年的節(jié)能政策，將直接帶動近3000億元的節(jié)能家電消費，該政策效果將在下半年開始體現(xiàn)，鑒于此，目前多家機構(gòu)認為，中國家電產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)有望于二季度趨于平穩(wěn)，同比下滑的幅度將會收窄，三、四季度有望小幅企穩(wěn)回升。在此背景下，家電行業(yè)鋁需求將與家電產(chǎn)量保持同步增長，趨勢預(yù)測家電行業(yè)全年鋁消費將達到196萬噸，而耐用消費品領(lǐng)域的總體鋁需求將達到335萬噸，同比增加11。7%。
鋁材產(chǎn)量增速高于電解鋁
6月中國鋁材產(chǎn)量為273。4萬噸，同比增長14。6%，1-6月鋁材累計產(chǎn)量為1372。8萬噸，同比增長12。1%。而6月電解鋁產(chǎn)量同比增速為5。9%，1-6月同比增速為9。7%，其同環(huán)比增速均不及鋁材，表明目前國內(nèi)電解鋁處于產(chǎn)能過剩之際，鋁材生產(chǎn)逐步趨穩(wěn)，推動電解鋁的去庫存化進程。目前鋁材與電解鋁的產(chǎn)量比為1。62，創(chuàng)2011年4月以來的新高。
倫滬鋁庫存均止跌回升
截至7月27日當周，上期所滬鋁庫存止跌回升，為四個月來首次增加12820噸至325297噸，之前三個月累計減少53741噸。該庫存同比增加121520噸或59。6%，同時國內(nèi)社會庫存也較2011年同比增加近一倍左右。至于倫鋁庫存，截至7月27日，倫鋁庫存亦止跌回升，為五個月來首次增加6700噸至4840625噸，較歷史高點5125800噸削減5。56%，同時較2011年同期增加387375噸或8。7%。由于倫鋁庫存中有將近70%多為融資倉單，因此其可用的庫存并不高，且結(jié)合目前高達35。83%的注銷倉單占庫存比，暗示后期庫存仍有減少的可能。
6月鋁材出口環(huán)比增加同比下滑
雖然我們主要以鋁材的產(chǎn)量作為國內(nèi)鋁市的實際需求，但同時也不能忽略鋁材的出口對電解鋁產(chǎn)量的消化作用。6月鋁材出口量為27萬噸，環(huán)比雖上漲4%，同比下降8%，遠低于2011年6月同比高達58。3%的漲幅。數(shù)據(jù)分析顯示，我國鋁材出口依然不太樂觀，由于6月滬倫鋁比值高企，令企業(yè)出口意愿降低，不過中高檔鋁板帶出口的增加部分抵消了低端鋁型材出口的下滑，6月鋁板帶出口量環(huán)比出現(xiàn)大幅增加。鑒于7月鋁市繼續(xù)呈內(nèi)強外弱格局，且兩市比價較6月小幅上揚，預(yù)計7月鋁材出口量環(huán)比難現(xiàn)漲幅，從而未能幫助消化國內(nèi)處于產(chǎn)能過剩的電解鋁。
下游消費難具可持續(xù)性
下游消費方面，交通和房地產(chǎn)占了鋁消費量的半壁江山。汽車方面，6月汽車產(chǎn)量和銷量分別為153。13萬輛，157。75萬輛，環(huán)比分別下降2。37%，1。66%，但同比分別增長9。09%，9。86%。上半年中國汽車產(chǎn)銷同比低速增長，但呈逐月走高態(tài)勢。目前汽車產(chǎn)銷仍處于調(diào)整階段。另外，由于第二季度為汽車銷售的淡季，因此短期內(nèi)不存在快速增長的動力；房地產(chǎn)方面，6月份全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94。71，環(huán)比下滑0。19點，連跌13個月，并創(chuàng)近14年新低；1-6月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長16。6%，連續(xù)第三個月落后于固定資產(chǎn)投資增速，受此影響，上半年房屋新開工面積明顯下滑，此外房地產(chǎn)施工和竣工面積增速均有所回落，這一系列數(shù)據(jù)分析表明國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍處于低迷狀態(tài)。對于后期房地產(chǎn)的走勢，政府嚴格調(diào)控房地產(chǎn)的基調(diào)還未改變，令房地產(chǎn)出現(xiàn)的“量價齊升”情況難以持續(xù)進行，樓市真正回暖還需時日。
2010年我國新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過6500億元，與2005年相比年均增長約20%。十二五期間預(yù)計整個行業(yè)總產(chǎn)值達到2萬億元，年均增長率超過25%。形成鈦合金的保障能力。到2015年，關(guān)鍵新合金品種開發(fā)取得重大突破，形成高端鋁合金材30萬噸、高端鈦合金材2萬噸、高強鎂合金壓鑄及型材和板材15萬噸的生產(chǎn)能力，基本滿足大飛機、軌道交通、節(jié)能與新能源汽車等需求。
新能源汽車方面：六氟磷酸鋰電解質(zhì)鹽1000噸/年、正極材料1萬噸/年、碳基負極材料4000噸/年；乘用車需求超過1200萬輛，需要鋁合金板材約17萬噸/年、鎂合金10萬噸/年；
高端裝備制造業(yè)方面：軌道交通大規(guī)格鋁合金型材4萬噸/年、高精度可轉(zhuǎn)位硬質(zhì)合金切削工具材料5000噸。到2020年，大型客機等航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要高性能鋁材10萬噸/年，碳纖維及其復(fù)合材料應(yīng)用比重將大幅增加。
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